2025年开年，镁合金商场受质料端镁锭继续弱势带动影响，连续了2024年的下行惯性。3月初，质料端府谷、神府区域99.9%镁锭报价触及15000元/吨，创44个月新低，较2022年峰值累计跌幅超40%。传导至镁合金商场行情报价下行，山西区域镁合金报价触及17000元/吨，相同创近几年新低。

　　据数据闪现：到3月中旬，府谷、神府区域开工率会下降，全国一季度原镁产量环比会下降。新田镁业、金万通等有突出贡献的公司自动减产，职业库存从2024年底的35天高位降至12-15天的健康水平。

　　这种调整源于本钱倒逼。据计算陕西区域吨镁归纳本钱至16200-16800元/吨，相较于其时15000元/吨的商场价导致全职业亏本。据镁业协会调研，2025年1-2月镁厂均匀亏本达1200-1500元/吨，倒逼企业停产保价。

　　本钱托底：3月吨镁出产所带来的本钱线日低点上涨600元/吨，涨幅3.99%。镁锭价格受商场心情影响有所拉涨。

　　需求回暖：新能源轿车压铸订单首先复苏，特斯拉上海工厂3月新增镁合金支架订单3000吨，蔚来合肥基地发动座椅骨架镁合金代替项目，带动3月前两周压铸厂收购量环比增18%。

　　预期改进：低空经济方针盈利开释，万丰奥威泄漏其eVTOL项目2025年镁合金用量将达2000吨，叠加机器人商业化元年的轻量化预期，下流逢低补库志愿增强。

　　工厂出产坚持正常水平，主产区山西、江苏等地库存压力没有明显缓解。供给端未出现有用限产办法，而下流需求疲软导致“供大于需”对立逐渐闪现。虽然部分工厂经过小幅让价促进成交，但全体供需失衡格式未改。1月全国镁合金产量31200吨，2月全国镁合金产量28100吨，环比下降11.03%，3月全国镁合金产量31900吨，环比上涨10.91%。

　　下流收购商遍及采纳“买涨不买跌”战略，仅少量客户在价格低位时适量补库，大都仍坚持张望。终端范畴如轿车、3C等职业的订单增量有限，难以构成继续性需求支撑。

　　金属镁作为镁合金的首要的组成原材料，其价格趋势直接影响出产所带来的本钱。3月5日陕西镁锭出厂价约为15000-15100元/吨，至4月1日受环保方针影响拉涨至16900-17000元/吨。质料本钱上升对镁合金价格构成短期支撑，但长时间需重视需求端对高价位的承受度。

　　3月下旬以来，商场心情从“失望张望”转向“慎重达观”。镁价拉涨后商场康复理性，但张望心情仍占主导。此外，4月1日环保方针音讯引发质料价格异动，反映出方针面要素对短期行情的扰动。

　　《节能与新能源轿车技能道路kg用镁方针，正在加快实现。一季度比亚迪、小鹏等车企密布发布镁合金使用计划。

　　特斯拉、蔚来的定点项目带动长三角压铸企业5月排产已满，伊之密半固态压铸机订单交给周期延伸至4个月。

　　方针盈利：《低空经济开展白皮书》清晰2035年工业规划6万亿，2025年eVTOL产量估计打破15亿美元（GlobalInfoResearch），万丰奥威、峰飞航空等企业加快量产。

　　产能落地：万丰奥威西安工厂首条eVTOL镁合金产线月Volocopter我国公司与宝武镁业签定5年供给协议，确定2025-2029年总计8000吨镁合金需求。

　　2025年人形机器人出货量估计达2.5万台，单台镁合金用量12kg，催生300吨新增需求。这一范畴的迸发源于三大驱动：

　　传统镁压铸依靠SF6维护气体，不只本钱高，还面对环保监管压力。半固态成型技能的老练完全改写规矩，特斯拉ModelY仪表盘支架选用半固态镁合金后，良品率从82%提高至95%。无需SF6，伊之密半固态设备已获群众、丰田定点。海天金属单台设备价格虽高40%，但归纳能耗下降35%，招引车企抢购。

　　：伊之密、海天金属凭仗半固态技能，商场占有率从2023年的35%提高至2025年的62%，商场占有率的提高也旁边面反映出设备厂商的继续向好开展。

　　：广东鸿猷、文灿股份加快布局半固态镁合金产线年一季度镁合金事务占比分别提高至18%、22%，订单均价较传统工艺高25%。

　　：宝武镁业联合氢枫能源开发镁储氢技能，2025年试点项目落地，估计2030年氢能范畴镁需求超5万吨，翻开新增长极。

　　：eVTOL适航认证、机器人量产爬坡存在不确定性，需盯梢4月车企投标与方针细则。

　　：半固态成型设备、镁储氢技能等构成差异化竞争力，我国企业在全球镁合金工业链的话语权从“质料出口”转向“技能输出”。

　　二季度展望：供过于求局势连续估计二季度镁合金刚需收购主导商场活跃度，下流客户及中间商收购战略以刚需为主，质料商场相同面对需求缺乏的压力。这一改变或许削弱镁合金的本钱支撑，加重价格下行危险。短期估计镁锭价格或连续当时价位平稳运转，动摇起伏估计在±200元/吨以内；中期若工厂坚持现有开工率，库存或许逐渐攀升；需继续重视轿车、航空航天等首要使用范畴订单改变。跟着特斯拉德州工厂、比亚迪郑州基地的半固态产线投产，四季度或迎来需求顶峰。

　　短期内，镁合金价格或坚持稳中偏弱态势，首要受质料本钱支撑及部分刚需收购驱动。但若需求端继续乏力，4月中下旬价格或许面对回调压力。实践订单增量需要点重视，特别是新能源轿车及航空航天范畴的需求改变。

　　归纳供需、本钱及方针要素，镁合金商场在二季度将出现震动运转但上行空间存在约束。